必和必拓2017上半财年扭亏 重启巴西溃坝铁矿石公司将是重点

大宗商品价格的回升让必和必拓在过去半年扭亏为盈。

图片来源:视觉中国

全球最大的矿业巨头必和必拓(BHP Billiton Ltd,NYSE:BHP)得益于大宗商品价格的回暖,2017上半财年利润为32.04亿美元,同比2016财年的上半财年扭亏为盈。

必和必拓是全球最大的综合矿业公司,与淡水河谷(Vale S.A.,NYSE:VALE)和力拓(Rio Tinto PLC,NYSE:RIO)合称为三大矿山,2001年由澳大利亚BHP和英国Billiton两公司合并成立,在澳大利亚、伦敦和纽约股票交易所上市。

根据必和必拓2月21日发布的财报,截至2016年12月31日,必和必拓可分配利润为32.04亿美元,当期息税折旧摊销前利润(EBITDA)为99亿美元,当期息税折旧摊销前利润率达54%。

必和必拓称,得益于强劲的经营业绩和资本效率的持续提高,集团当期实现了58亿美元的自由现金流。

根据每财报阶段提供最低50%可分配利润的派息政策,必和必拓董事会决定从自由现金流中支付每股40美分的中期股息,其中包括每股30美分基础派息和每股10美分额外派息。

2016年2月23日,必和必拓发布的半财年(2016上半财年)财报显示,过去6个月该集团出现净亏损56.69亿美元,为逾16年来首次出现半年度亏损,削减中期股息75%至0.16美元,为1988年来首次削减派息。

必和必拓此前一直逐步增加派息。这意味着股东们的现实回报会更多。

必和必拓称,得益于集团当期产生的强劲自由现金流以及因利率和汇率变动而增加的20亿美元公允价值,集团当期资产负债表表现强劲,净负债为201亿美元,较2016上半年的261亿美元大幅减少。

2016下半年(2017上半财年),集团通过效率提升实现了12亿美元的收益,包括埃斯康迪达湿法堆浸中预计可回收铜的增加。还集团计划在2017财年内,通过效率提升实现累计收益18亿美元(不计入埃斯康迪达罢工事件的影响)。

根据财报,必和必拓当期资本与勘探支出下降了38%至27亿美元。由于墨西哥Trion油田的竞标成功以及LeClerc和Caicos地区勘探取得成果,必和必拓称后续两年的勘探支出将有所增加,预计将于2017财年和2018财年分别投资56亿美元和63亿美元以支持项目运营。

不过,鉴于近期埃斯康迪达铜矿的罢工事件,必和必拓正在重新考量2017财年(2016年7月1日-2017年6月30日)的铜产量目标。此前在2月7日,必和必拓已经将2017财年的铜生产目标下调至约162万吨,比原定生产目标下降2%,产量预期的下调主要源于奥林匹克坝(Olympic Dam)受南澳电网事故影响和精炼厂计划外的维护所导致的供应减少。

必和必拓和淡水河谷在巴西的铁矿石合资公司萨马科(Samarco)于2015年11月初发生的尾矿坝溃坝事故。必和必拓在财报中称,在萨马科社会和环境补救方案均取得实质性进展,已与联邦检察署签订初步协议。

必和必拓称,虽然使萨马科重新开始运营是工作重点,但当地的安全性、经济可行性以及得到社区的支持是重返运营的先决条件。

必和必拓首席执行官麦安哲(Andrew Mackenzie)表示,对集团业务和资产的长期发展前景保持乐观,尤其是在石油和铜领域,并预期石油市场会在短期内实现再平衡,而铜预期将会于2020年初期出现供应短缺。

必和必拓在20多个国家拥有采矿业务,包括石油、天然气、铁矿石、煤炭、铜等。

对于大宗商品走势,必和必拓分析道,2016下半年,尤其是在第四季度,原油价格持续走高。

OPEC(石油输出国家组织)于2016年11月30日转变航向——宣布自2008年以来的首次减产,并达成自2001年以来首次同非OPEC生产国的合作协议。这些进程和基本面的提升促使原油价格回升。

必和必拓认为,随着原油库存水平正常化,市场预计在短期内实现再平衡。然而政治的不确定性、OPEC合规率以及美国的持续增产将可能导致一些不利因素,发展中国家的需求增长和自然资源的减少使得长期市场的前景趋于稳定和乐观。

对于天然气,由于冬季供暖需求增加、出口增长和减产的综合因素,美国国内天然气价格看涨。在本财报末期,天然气库存低于五年平均水平。尽管受到常规季节性影响,库存减少将在短期内支撑市场价格。大量的低成本供应将缓和长期价格通胀,然而自然资源的减少和强劲的需求增长将激发持续的更高成本资源的开发和利用。

由于铜矿供应中断、来自中国市场的超预期需求和投资者情绪的高涨,铜价在2017财年的上半年终有所回升。在短期到中期,新增产量和扩产产量预计与需求相符并维持市场平衡状态。长期而言,随着中国向消费驱动型经济转变及新型市场规模的持续扩大,铜前景将保持乐观。铜品位下降、成本的上升以及高品质未来开发机会的匮乏,将限制整个行业满足这种不断增长需求的能力,因此铜供应短缺预计在2020年早期有望出现。

2016下半年,全球钢铁产量在中国产量复苏的带动下展现出强劲的增长势头。在供给侧改革不断升级的过程中,短期内中国钢铁产量的增长预计将因房地产市场的降温而放缓。世界其他地区的钢铁产量将略有改善,且主要增长量集中在印度。长期而言,来自印度和其他人口众多的新兴市场的增量需求将支持全球钢铁市场的平缓增长。

铁矿石价格波动剧烈——自2016年初处于低位水平,之后在春季强劲复苏。由于中国的钢铁产量高于预期,且高品位铁矿石供应紧张,铁矿石价格于2016年12月创两年新高。中国钢铁需求放缓、高港口库存和低成本供应的增加将使市场在短期内面临压力。

受到中国276个工作日煤炭限产措施及中国和昆士兰恶劣天气的影响,中国国内炼焦煤产量和海运供应明显短缺,导致炼焦煤价格在2016下半年大幅飙升。

“一旦海运和中国供应紧张的局面得到缓解,煤炭价格有望回归行业边际成本。中国采取的煤炭限产措施是一个短期的不确定性来源。我们预计,印度等新兴市场将支撑海运需求的长期增长,而优质炼焦煤将继续有助提高钢铁企业的使用价值。”必和必拓称。

必和必拓对中国经济的展望保持不变,认为未来一年,中国经济预计将保持温和增长,其增长率将与政府的预期相符。必和必拓预计中国房地产和汽车产业增速放缓,同时政府将继续在基础设施建设上加大投资力度。制造业投资将会趋于平稳,而中国的出口将会受到来自贸易保护主义的挑战。中国政府将会继续维持改革与宏观经济、金融市场稳定之间的平衡。根据预期,中国政府将继续致力于去除过剩产能并改善高负债产业的资产负债情况。

长期而言,随着中国适龄劳动人口数量的下滑以及资本市场的成熟,必和必拓认为中国的经济增速将放缓。中国的经济结构重心将从工业向服务业转移,而中国经济增长的推动力也将从投资和出口转向消费。

对于美国经济来说,必和必拓认为其前景具有较大的不确定性。相较于此前的设想,新政府的政策纲领指向了一个通货膨胀更为强烈的经济环境。

“尽管政府宣称将加强基础设施建设,但是在金融形势趋紧的情况下,中期对经济增长的影响尚不明朗。”必和必拓称。

必和必拓认为在欧洲和日本,收紧的货币政策将产生作用,经济增长将依靠外需来推动。一旦去货币化的冲击消退,印度的经济增长将回归正轨。大宗商品价格的稳定将会为以资源出口为主的新兴市场扩张提供支撑。

来源:界面新闻

广告等商务合作,请点击这里

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

打开界面新闻APP,查看原文
界面新闻
打开界面新闻,查看更多专业报道

热门评论

打开APP,查看全部评论,抢神评席位

热门推荐

    下载界面APP 订阅更多品牌栏目
      界面新闻
      界面新闻
      只服务于独立思考的人群
      打开