贝莱德调查了全球240家机构投资者 结果表明它们最想投的是......

包括基础设施、商品、林场、农地等在内的资产预计将成为2017年机构资产流向的最大受益者。

图片来源:视觉中国

贝莱德的一项研究调查表明,大型机构投资者在2017年将减持现金用以增加其他资产配置。每四家受访的机构投资者中,便有一家(25%)计划于本年度减持现金,较有意增持现金的受访者(13%)高出一倍。此研究调查结果清楚显示,投资者有意在2017年调整现金持有比例转而投至低流动性资产。而较高收益的资产及非传统资产,也是投资者考虑增持的类别。

此次研究调查访问了贝莱德全球240家机构客户,共计管理资产总规模超过8万亿美元,旨在剖析这些投资者在2017年计划如何就资产分布重新作出部署。

贝莱德机构客户业务部全球主管Edwin Conway表示:“股市近期的涨势并不足以抵消利率长年低企所带来的影响,而多家机构投资者仍然面临资金不足的问题。过去一年,全球股市表现不尽理想,而固定收益录得负回报,为投资者带来重重挑战。此外,今年经济势将出现通货再膨胀的情况,为机构投资者争取回报增添压力,促使他们重新审视对现金配置和风险承担的意向。当投资者纷纷从其他途径寻求回报和收益时,机构投资者转向低流动性资产的可能性将会增加,有望带动此类资产的配置显著上升。”

较低流动性资产获青睐

包括基础设施、商品、林场、农地等在内的资产(贝莱德将其称为实质资产)预计将成为2017年机构资产流向的最大受益者。有61%的受访投资者表示计划增持实质资产投资,只有3%的受访者表示有意削减相关配置。若将有意增持的受访者数目减去计划减持者,共有净58%的全球机构投资者有意提高实质资产的投资,相比2016年的49%(净计)录得明显增长。

各地区的投资者均计划在2017年增持实质资产,预计配置增幅最显著的地区是欧洲大陆(净计为69%)和英国(净计为63%)的投资者,两地市场约有2/3的受访投资者表示有意提高实质资产的配置,紧随其后的是亚太区(净计为63%);至于美加地区亦有超过一半(净计为53%),而拉丁美洲则有逾1/3(净计为36%)的投资者有意增加实质资产配置。

投资者对房地产配置的兴趣也日趋旺盛,全球约47%的受访投资者表示有意增持房地产资产,只有9%计划减持(净计为38%)。预计配置增幅最显著的是亚太区(净计为61%),其次是欧洲大陆(净计为56%);欧非中东地区有超过2/5(净计为42%)的受访投资者计划增持;而拉丁美洲及美加地区则分别有净39%及29%的投资者有意增加相关配置。

私募基金的资金流入前景也属正面,全球有近一半(48%)的受访投资者计划增加私募基金投资,有意减持者只有13%(净计为35%),且全球各地区均呈现相同趋势。亚太区有超过一半的受访者预计将增加私募基金的投资(净计为52%),其次是拉丁美洲(净计为47%)和欧洲大陆(净计为44%),而欧非中东及美加地区亦有约1/3的投资者计划增持(其比例分别为净33%及32%)。

Edwin Conway补充道:“机构投资者正意识到有必要采取不同方式以获取所期望的投资回报。由于市场于短期内仍将波动,而传统资产类别的回报率也预计偏低,因此投资者必须另寻收益来源,进而纷纷转向另类资产,并通过低流动性投资策略提升回报。多种另类资产,例如长租期赁物业、基础设施和再生能源等,既能抵御通胀,也可带来稳定的收入来源,满足投资者对增加现金流的需要。”

信贷资产投资上升

固定收益资产方面,研究调查结果显示,全球投资趋势正明显由投资核心资产为主转移至能获取较高回报潜力的策略。在全球各地区及投资者类别中,私人信贷是最受投资者青睐的固定收益资产类别,预计将增持此类别投资的受访机构投资者达61%,只有4%有意略微减持(净计为57%)。

随着投资者为投资组合重新作出资产部署,削减核心和核心增益型(core plus)资产的配置(净10%的受访者有意减持),信贷策略有望从中受惠。投资者预计将提高对美国银行贷款的配置(净26%的受访者有意增持),其他有望获得增持的资产还包括高收益债券(净计为23%)、证券化资产(净计为22%)及新兴市场债券(净计为19%)。

整体而言,全球各地区的投资者对固定收益的配置有显著差异。亚太及美加地区的受访机构在固定收益的配置预计将较以往大致持平;而欧洲投资者则有意削减持有量,主要是由于欧洲大陆有净43%的受访投资者计划减持此类资产。

减少对冲基金的配置

纵观全球,企业退休基金正减少对冲基金投资(净22%的受访者有意减持),尤其是在英国和美国,并将资产转移至长存续期债券,反映出投资者降低风险的趋势。保险业者也紧随其后,全球有净12%的受访保险业者有意减持对冲基金投资,其投资偏好也向实质资产和房地产投资转变。个别地区,如拉丁美洲的受访者,则持有不同于其他地区的另类资产投资偏好,该地区有较多的投资者计划增加私募基金(47%)、实质资产(36%)、房地产(39%)及对冲基金(31%)投资。

主动与被动型股票投资的配置

与被动型股票投资相比,每四家受访机构投资者中,便有一家(28%)有意增加主动型股票的投资。超过一半(55%)的受访者计划维持两者的比例不变,而17%的受访者则表示将增加被动型策略方面的投资。

整体而言,不同地区和投资者类别对股票配置的取向亦有明显区别。美国和加拿大是唯一出现机构投资者预计将削减股票配置的地区(有净34%的受访者有意减持),主要以企业养老基金为主;反观拉丁美洲,有意增持股票的机构投资者有逾1/3(净计为36%);亚太区(净计为21%)及欧洲大陆(净计为18%)亦各有约2/5,而欧非中东地区则只有2%(净计)计划增加股票投资的配置。

来源:界面新闻

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